A tavalyit követően idén is 4 százalék körüli gazdasági növekedésre számít Magyarországon a Commerzbank, amely szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) várhatóan 2019-ben végig tarthatja a mostani alacsony kamatszintet, a forint 325 környékén stabilizálódhat a forinttal szemben – mondták tegnap újságíróknak a pénzintézet szakértői.
Klaus Windheuser, a bank magyar leányvállalatának vezetője szerint az MNB ezzel együtt éberen figyeli a forint árfolyamának alakulását, és ha úgy ítéli meg, akkor kész lesz gyorsan lépni. Azonban így is biztosnak látszik a Commerzbank árfolyam-előrejelzése, a belőtt 325-ös szinthez képest ennek megfelelően változékony mozgást valószínűsítenek, de a középérték várhatóan stabil marad.
Michael Reuther, a Commerzbank vállalti szegmensének szakértője szerint az Európai Központi Bank (EKB) az eszközvásárlási programjának újragondolása után a mostani –0,4-ről –0,3 százalékra módosítja a betéti kamatot jövő szeptemberben, ám számos tényezőt kell mérlegelnie, ezért ezt nem lehet egy kamatemelési ciklus kezdetének tekinteni.
Mint azt lapunk kérdésére Reuther kifejtette, változatlanul fennáll annak veszélye, hogy az Egyesült Államok az Európai Unióval szemben is komolyabb védővámokat léptet életbe. Ugyan Donald Trump, az Egyesült Államok, és Jean-Claude Juncker, az Európai Bizottság elnöke korábban szívélyes tárgyalásokat folytattak a kérdésben, tényleges megállapodásra nem jutottak. Reuther szerint amennyiben a vámalkalmazás tényleg megtörténne, azzal az EKB számára is új helyzet adódna, ilyen helyzetben a Commerzbank várakozása szerint az EKB inkább fenntartaná a pillanatnyi feltételeket.
Reuther kiemelte, a mostani gazdasági ciklust nem lehet semmihez hasonlítani, több közgazdasági alapvetés is megdőlni látszik. Például Németországban a jelenlegi kedvező növekedési és munkanélküliségi statisztikákat látva már jóval magasabb kamatszínvonal lenne indokolt, azonban mivel az ország az eurózóna tagja, és más tagállamokban, elsősorban a periférián jóval kedvezőtlenebbek a számok, az EKB is – ameddig lehet – kivár az alacsony kamatszinteken, ezzel is támaszt adva a gazdasági növekedésnek.
Az EKB-nak azonban azzal is számolnia kell, hogy „muníciót” gyűjtsön a mostani növekedési ciklus végére, amit az elfogadott gazdasági gondolkodás szerint recesszió követ. Ilyen helyzetben fontos, hogy a jegybankoknak arányaiban magasabban legyen a kamatszintjük, hiszen a kamatvágással tudnak támogatást nyújtani az épp nehézséggel küzdő gazdaságnak. Amennyiben a recesszió eleve alacsony kamatszint mellett üt be, ez az eszköz nem vagy csak sokkal kisebb hatékonysággal alkalmazható.
Reuther szerint az EKB az összes körülményt mérlegelve emelni fog, de nagyon lassan és óvatosan, és akár el is térhet az eddig ismert 25 bázispontos kamatmódosítási léptéktől.