– Jelenleg egy felzárkózási időszak közepén van a magyar gazdaság, a mostani bővülési ütem legalább 2019-ig tartható – mondta tegnap újságíróknak Török Zoltán, a Raiffeisen Bank vezető elemzője. A pénzintézet legújabb makrogazdasági áttekintése szerint a gazdaságpolitika növekedésösztönző, de egyelőre nem látszanak a túlfűtöttség jelei.
Idén és jövőre is 4 százalék közelében lesz a bruttó hazai össztermék növekedési üteme, a külkereskedelmi többlet mérséklődik. Török elmondása szerint azzal együtt, hogy 2018 és 2019 egyaránt választási év, nem számolnak azzal, hogy elszállna a költségvetési hiány.
Bár a számítások szerint akár az egyensúlyi, úgynevezett nullás költségvetés is elérhető lenne, ennek a Raiffeisen kicsi valószínűségét látja, mivel ez nem támogatná a gazdasági növekedést. Ezzel szemben elképzelhetők további gazdaságélénkítő lépések, mert a költségvetés stabil, és van még mozgástér.
A kedvező folyamatok eredményeként a Raiffeisen azt valószínűsíti, hogy a ma este ismertetett felülvizsgálatával stabilról pozitívra javítja a magyar kilátásokat a Moody’s Investors Service, majd ezek után így tesz a Fitch Ratings is, és a jövőben újabb felminősítések jöhetnek.
Az infláció a Raiffeisen szerint 2018 második negyedévétől 3 százalék fölé kerül, Török elmondása szerint ez egyben azt is jelenti, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) 3 százalékos középtávú célja – elsősorban az élénk bérdinamika miatt – a jegybanki várakozásoknál hamarabb megvalósul.
Az MNB a mostani alacsony kamatszint minél alacsonyabban tartására törekszik, amire elsődlegesen a nemzetközi nagy jegybankok, az amerikai Fed, de még inkább az Európai Központi Bank (EKB) várható kamatemelései hatnak. A Raiffeisen várakozása szerint az EKB valamikor 2019-ben kezdhet el kamatot emelni, miután folyamatosan leépíti mostani eszközvásárlási programját.
Az elemző lapunk kérdésére elmondta: úgy számolnak, hogy az EKB kamatemelését követően nagyjából fél évvel az MNB is lépni fog, és itthon is elkezdődhet a monetáris feltételek szigorítása.